Renaissance
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时代研究
Researches
发布时间:2020年03月02日

中国债券收益率位于近20年以来低位,战略上看空债券问题不大。但海外疫情加重可能使得国内经济延续弱势的时间变长。债券收益率可能经历牛平再熊陡的过程,我们对债券的观点转为观望。

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发布时间:2020年02月24日

央行降息存在可能性,但利率下行晚期的降息将在前期政策积累之上继续助推经济,对债券利空的概率大于利多。

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发布时间:2020年02月20日

疫情影响一次性反应,但抗击疫情所出各项经济支持性政策并未引起市场警觉。多数投资者仍着眼于经济数据可能的下跌和央行再次下调政策利率,这导致经济数据的下滑和央行的进一步动作对市场的利多效应大幅下降。

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发布时间:2020年01月09日

市场行为层面,低信用利差和高投资者杠杆的组合通常都是牛市尾声的重要特征。投资者从理性决策出发,形成的普遍高杠杆将在利率波动率加大的情况下,引起债券的大幅杀跌。

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发布时间:2019年12月27日

基本面对债券不利,但市场投资者或多或少预期到了经济基本面的回暖。这导致在债券价格最高的时候,市场并没有形成一致乐观预期、仓位和债券估值也并不极端。那么未来基本面继续回暖,对债券的打压也并不会太大。市场真正的风险在于经济持续复苏,但债券并不下跌,两者并存相当一段时间,所形成的背离。那个时候,经济如果不止是“阶段性回暖”,而是持续向好,债券将面临一次性的大幅的调整压力。

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发布时间:2019年12月19日

债券转为悲观。这一次并不是一次典型的债券牛市尾部,这使得基本面拐头后,债券的跌幅并不会很大。

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发布时间:2019年11月21日

​继续维持中性,静观市场变化。

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发布时间:2019年11月14日

美国经济内部,制造业和非制造业景气程度也大幅背离:制造业衰退受到服务业高度景气的支撑,美国整体GDP增速下行幅度缓慢。金融市场上,美债收益率大幅下行,但美股持续新高,收益率曲线倒挂但信用利差并未拉升。这也使得判断美国未来衰退难度大增。

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发布时间:2019年10月24日

宏观数据的向好和中美谈判的好消息让债券持续面临压力。维持此前看多债券的看法,静观事态发展。

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发布时间:2019年10月17日

看多债券压力进一步增加。好转的中国经济数据和回升的风险偏好让债券进一步承压。维持此前看多债券的看法,静观事态发展。

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